公司2018年前三季度实现营业收入61.24亿元，同比增长36.29%；归属于上市公司股东的净利润为6.25亿元，同比增长27.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.72亿元，同比增长29.89%。

公司2018年第三季度实现营业收入23.37亿元，同比增长36.86%；归属于上市公司股东的净利润为2.50亿元，同比增长24.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.32亿元，同比增长38.06%。

公司收入超预期，净利润符合预期。

我们的分析和判断传统业务稳健，科力普高增长，九木持续发展报告期内，公司继续保持“一体两翼”的发展格局，传统学生文具业务依然保持稳健发展趋势，科力普高速成长，九木杂物社探索发展，从而实现了业绩整体逐季稳定增长。2018Q1/Q2/Q3晨光分别实现营业收入18.40/19.46/23.37亿元，同比增速分别为30.25%/41.81%/36.86%；分别实现归母净利润2.05/1/70/2.50亿元，同比增速分别为23.22%/38.24%/24.02%。

我们模型测算，分业务来看：

传统业务，公司2018年前三季度一方面全面推进四条产品赛道，另一方面聚焦和深耕渠道，驱动公司传统业务稳步增长，实现收入约42.25亿，较上年同期增长16%。

晨光科力普：2018年前三季度晨光科力普继续保持高速增长，实现营业收入约16.8亿元，同比增长140%+。

精品文创：2018年前三季度公司继续发展九木杂物社、晨光生活馆等零售大店，晨光生活馆（含九木杂物社）实现总营业收入2.19亿，同比增长40%。

2018年11月13日