齐心文具于2009年10月21日登陆中小板。由陈钦鹏创办并为实际控制人的齐心文具是中国最大的办公文具制造商,涉及文件管理用品、办公设备、桌面文具等的研发、生产和销售。该公司主营产品包括文件管理用品、OA办公设备、桌面文具和办公耗材等1000余种。

　　 一、审慎看待行业前景

　　 受全球金融危机影响,在国内文具行业的3000余家企业中,一大批过去靠低价取胜的中小外向型文具企业处境艰难,关、停、并、转的比例已高达20％以上。目前我国文具市场,70％以上的竞争主要集中在普通文具产品上,低端产品产能过剩,缺少优质品,缺少设计讲究、创意独特的产品。而高端市场除被国际品牌占据外,以“齐心文具”为代表的民族品牌虽然也占有一定份额,但根据中国产业研究报告网2009年6月公布的“文具制造行业重点企业排名”来看,无论是销售收入前十位企业还是利润前十位企业中均难寻其踪影。

　　 从2009年法兰克福文具展览会上传来的消息称:因全球金融危机对欧洲经济影响巨大,预计2009年欧洲对中国文具采购量将是负增长10％。从外部环境来看,印度正在成为文具制造大国,印度办公用品企业的崛起和发展给中国企业带来了很大的压力。分析人士认为,世界范围内的原油、矿产品、造纸原料价格上涨,以及人民币升值,给中国文具制造企业的盈利能力造成了巨大压力。齐心文具的原材料主要包括P P塑料粒子、P V C、BO PP薄膜等化工类原材料,其受原油价格波动影响较大。

　　 二、财务控制有待加强

　　 翻看公司财务数据,2006年至2008年营业总收入虽然呈逐年递增的态势,分别为3.55亿元、5.11亿元、6.35亿元,2008年是2006年的1.79倍,但三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）却均超过2006年各项费用的3倍还多（见后表）;2008年末存货有1.21亿,同比增加近29％。因此公司应加大内部费用的压缩力度,在内部控制和全面预算管理上下功夫,才有助于公司长期的发展。

　　 三、家族企业能走多久？

　　 “陈氏五兄弟”陈钦鹏、陈钦奇、陈钦发、陈钦徽、陈钦武因收益颇丰而倍受关注。据招股说明书介绍,“陈氏五兄弟”持有公司7433.33万股,占IPO发行前总股本的79.64％,发行后总股本的59.69％。

　　 其中,陈钦鹏占据“大头”。据招股说明书,齐心文具控股股东为深圳市齐心控股有限公司,在本次发行前持有公司65.93％的股份。陈钦鹏持有齐心控股51％的股份,是齐心文具的实际控制人,相当于陈钦鹏间接持有齐心文具3138万股,市值为6亿多元。

　　有一个问题萦绕在投资者心头:据美国一所家族企业学院的研究显示,约有70％的家族企业未能传到下一代,88％未能传到第3代,只有3％的家族企业在第4代及以后还在经营。麦肯锡咨询公司研究结论是:家族企业中只有15％能延续三代以上。家族企业从开创到成长、扩展,由小到大、由弱变强,影响家族企业二次创业、制约家族企业规模化发展的主要阻力集中于:狭窄的资本获取渠道、高度集中式的企业产权、杂乱的人力资源管理、含混不清的经营策略及发展模式这四块坚冰之上。因此,投资者不禁联想到齐心文具是否也有此弊端呢？

　　A股市场上,文具行业鲜见好股,以前的永生、丰华都没落而被重组了,现存的中国铅笔(600612,股吧)也于8月10日更名为"老凤祥"了,拟进军珠宝业,可见文具市场的竞争激烈。

　 齐心文具21日发行价20元/股,截止23日收盘价为32元,市盈率已高达71倍,况且随着出口形势日趋严峻,每股收益有可能急骤下滑,投资风险将成倍放大。作者：陈敏 来源：信息早报

2009年10月27日