产品增长强劲 毛利逐年提升

　　作为中国最大的办公文具生产商，公司主营产品覆盖文件管理用品、办公设备、桌面文具等1000余种产品。2001年以来，“齐心”品牌已连续7年被评为“中国十大文具品牌”，2007年还被中国百货商业协会和中国国际名牌协会评选为“中国最畅销文具品牌”和“中国文件夹第一品牌”。2008年，“齐心”商标又被认定为“中国驰名商标”。

　　公司文件夹的设计开发能力处于行业领先水平。经中国文教体育用品协会统计，公司文件管理用品(文件夹)市场占有率2006-2008年分别为11%、12%、13.1%，市场占有率居国内同行前列;其中，高档文件夹市场占有率约30%，居行业第一名。

　　与此同时，公司建立了高效、快捷的分销网络，在全国拥有19家销售分公司、30多家办事处，在汕头、广州和宁波设有三大配送中心，全国40多个分销配送仓，营销网络遍布全国。数据显示，公司2006-2008年的内销年复合增长率达41.34%，其中，华东、华南地区分别占41.3%和21.9%的市场份额。出口方面，公司目前已拥有70多家国际代理商和经销商，主要的国际客户包括了几乎全部的全球最大的文具生产商、零售连锁企业、集成供应商和经销商等，如ACCO、Meadwestvaco、Staples、Avery、Office Depot、Office Max、Big Lots、Kokuyo、Durable等，目前产品已经出口到美、英、德、日、韩、土耳其等100多个国家。至今年上半年公司出口市场排序为：欧洲(30.9%)、美国(24.1%)、亚太(19.5%)、日本(17.3%)和其他地区(8.3%)。

　　2008年，公司总体销售收入达6.3亿元，2006-2008年年复合增长率为33.75%。其中，办公设备产品增长最快，其销售收入占比已由2006年的12.53%提升至2009年1-6月的24.71%，成为公司新的盈利增长点。

　　销售的快速增长推升了三类主要产品毛利率的逐年上升。2006年、2007和2008年公司产品的综合毛利率分别为19.05%、22.84%和24.33%，2009年上半年进一步升至25.53%。其中，文件管理用品毛利率最高，由2006年的19.42%上升至2008年的25.35%，09年上半年更是达到27.54%。申银万国分析师周海晨指出，受益于国内、外市场并重的发展战略和“大办公”的营销策略，高毛利的境内销售和自制产品将成为公司主要的盈利动力。

　　研发营销并重 品牌渠道齐飞

　　强劲的销售增长和逐年提升的毛利率背后是对微笑曲线两端的牢牢掌控。

　　在研发上，公司拥有完善的产品研发体系，产品创新能力在行业内位居前列。目前，公司已设立了文件管理用品、OA设备、书写工具、综合产品研发部门，拥有专利达50多个。同时，公司围绕“大办公”战略不断推出新产品，2006年、2007年、2008年分别推出119、138、178个新品项。设计方面，公司不仅拥有自己的设计团队，同时与日本和韩国等专业设计公司(如日本GEO设计公司)等合作;与日本电通广告公司合作，强化产品的推广设计。众多国际著名品牌制造商如ACCO均向公司下达ODM订单，公司对国际著名品牌运营商的OEM生产已经转型为ODM生产，在全球市场同步推出公司自主创新的产品。同时，公司非常注重新材料和新工艺的运用，PP贴布技术、流延制板技术、碎纸机超静音技术、智能节能技术都是从人性化、环保、时尚等方面考虑，为消费者提供更好的使用体验。

　　研发保障了公司产品不断的推陈出新，品牌价值则成为了公司持续发展的内在动力。

　　自创立之日起，齐心文具就致力于成为中国乃至全球文具用品最有价值的品牌。公司在同行业中第一个引入了品牌CIS理念，聘请国际优秀的设计师设计出具有国际化的品牌商标，公司商标还获得美国商标设计大奖。通过十几年的积累，公司现已经建立起广泛的消费群基础，并且在消费者端和渠道端都建立起很高的品牌认知度、美誉度和忠诚度。

　　与卓越的研发能力和深厚的品牌价值相比，联合证券分析师汪蓉认为公司最大的优势其实在于渠道的广泛性。

　　由于公司的国内销售全部为直接销售，公司针对国内不同市场的发展阶段和市场成熟度采取了多级分销渠道，以强化分销能力。多级分销渠道分为：针对直营客户的一级渠道，针对专业文具店和大卖场的二级渠道以及针对经销商的三级渠道。

　　2006年起，为了不断改进营销模式提升盈利能力，公司对销售渠道进行了强化管理，主要为渠道扁平化管理和无缝营销管理两种模式。

　　如今，随着这两种模式的逐日推进，公司一级与二级分销渠道所占比重越来越大，2008年已达到42.67%，而三级渠道分销所占比重则下降16.74%至今年上半年的57.33%。由于渠道分销的价格政策从低到高依次是经销商、专业文具店、直营客户、大卖场，因此随着渠道扁平化和无缝营销管理的继续深化，毛利率较高的一级、二级渠道客户销售占比将逐年提高，从而相应提升整体毛利率水平。

　　此次发行上市，公司拟募集资金2.97亿元，主要投资于四个项目，即文件管理用品生产线、碎纸机生产线、装订机生产线，以及营销网络建设项目。国信证券分析师李世新指出，上述项目建成达产后，合计销售收入预计为4.6亿元，与公司2008年制造业务收入4.8亿元相当，而营销网络的建设和完善将帮助新增产能在国内外两个市场释放。

　　风起于青萍之末。现如今，牢牢掌控着微笑曲线两端的齐心文具，早已告别了最初低端制造型企业的身份，正向着国际化集成供应商行列大踏步前行。我们有理由相信，其未来，必会随着嘴角的向上伸展而绽放出更加灿烂的微笑。来源：IOS

2009年10月30日